中国最大零食连锁鸣鸣很忙港股 IPO，1.4 万家门店能否领跑？

4月28日传来消息，港交所的文件显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司，即我们熟知的“鸣鸣很忙”，已经正式向港交所提交了其上市申请材料。

鸣鸣公司的招股说明书中披露，在2022年、2023年、2024年这三个年度，其业务繁忙程度可见一斑，营业收入依次达到了42.86亿元、102.95亿元以及393.44亿元。同期，经过调整后的净利润也呈现出显著增长，分别为8150万元、2.35亿元和9.13亿元。

鸣鸣很忙在2024年的门店零售总额（GMV）达到了555亿元人民币，这一数据根据弗若斯特沙利文发布的报告显示，使得鸣鸣很忙在2024年的GMV统计中成为了国内最大的休闲食品与饮料连锁零售企业。同时，在整体的食品饮料连锁零售商排名中，鸣鸣很忙也位居第四。

年交易单数超16亿，引领量贩模式

“零食很忙”品牌成立于2017年，而“赵一鸣零食”则是在2019年崭露头角。到了2023年11月，这两个品牌正式合并，共同组成了拥有更大规模和网络优势的“鸣鸣很忙”。该集团旗下拥有多个国民平价零食品牌，其中包括“零食很忙”和“赵一鸣零食”。

鸣鸣很忙的招股书中透露，截至2024年12月31日，该品牌已拥有14394家门店，分布在全国28个省份以及所有地级市，其中大约有58%的门店设于县城和乡镇地区。

鸣鸣很忙在2024年的门店零售总额（GMV）达到了555亿元人民币，全年交易订单数超过了16亿笔，持续在“量贩模式”领域保持领先地位。根据弗若斯特沙利文发布的报告，以2024年的GMV为依据，鸣鸣很忙已成为我国最大的休闲食品饮料连锁零售企业，同时在我国食品饮料连锁零售商中排名第四。

鸣鸣很忙以“量贩模式”为运作手段，成功重构了供应链，并不断推出创新产品，从而实现了迅猛的发展。该品牌的大部分商品直接由生产商提供，据《2024胡润中国食品行业百强榜》数据显示，大约有半数的企业是其合作伙伴。

鸣鸣忙碌于根据用户需求精心挑选和定制产品，建立了涵盖从初步筛选、试吃、试销直至推广的全方位标准化选品决策流程。至2024年年末，库存中的SKU种类已达3380种，其中大约有四分之一是定制产品。在产品包装方面，超过四成的产品采用了散装称重的方式，这不仅增强了品类的灵活性，也提高了消费者尝试新品的友好度。单个店铺的SKU数量通常在1800款以上，相当于同规模超市的两倍之多，并且每月都会推出约百款新品，从而构建起“高频次上新—收集数据反馈—迅速调整策略”的完整循环。

2024年，鸣鸣事务繁重，全年交易量突破16亿笔，会员人数累计达1.2亿，其中购买会员人数为1.03亿，年度复购率高达75%。

商品销售占收入99.5%，加盟费收入占比低

鸣鸣的收入构成与传统模式大相径庭，并非仅依靠品牌方收取加盟费。根据最新数据，2024年，其收入的99.5%来源于向加盟店及直营店销售商品，而加盟费及服务收入仅占极小的0.5%。此外，加盟商的数量也在逐年攀升，从2022年的994家增至2023年的3377家，再到2024年的7241家。

总部给予品牌支持、选址协助以及规范化的运营模式，使得加盟商能够集中精力提高单店运作效能。借助全面的赋能架构，鸣鸣很忙助力企业与加盟伙伴实现持久合作与互利共赢。

低毛利、高周转，数字化系统提升运营效率

在2022至2024年间，鸣鸣公司业务繁忙，其毛利率持续保持在7.5%至7.6%的范围内，净利润率实现了从1.7%到2.1%的显著增长，调整后的净利润率稳定在2.3%的水平，这一连续三年的稳定业绩充分证明了公司“薄利多销”的量贩经营模式具有强大的可持续性。

企业直接与制造商建立联系，缩减了中间环节，借助遍布全国的36个仓储点和覆盖300公里的仓储网络，以及全天候的物流服务，成功将库存周转周期缩短至11.6天。这一举措带来的成本节约，直接转化为向消费者和加盟伙伴提供更优惠的价格。

在数字化建设的道路上，鸣鸣一直忙碌且投入，其麾下拥有我国休闲食品饮料专卖店领域内规模最大的数字化团队，成功构建了涵盖从选品采购、仓储物流，到加盟商管理和门店运营等各个环节的全方位数字化体系。鸣鸣迅速推进数字化进程，首先实施了数字化订单系统，随后又推出了全面数字化的仓储及运输管理平台。此外，他们独立研发了门店零售的“智能中台”，并在远程智能化巡店方面先行一步，从而有效提升了运营效率和标准化程度。

弗若斯特沙利文的研究报告指出，2024年，我国休闲食品饮料零售市场的规模已经攀升至3.7万亿元，并有望在2029年突破4.9万亿元。针对这一趋势，鸣鸣很忙公司计划将IPO所筹集的资金主要用于门店的扩张与升级、供应链的优化以及数字化建设的推进，旨在提升市场占有率并更好地满足消费者多样化的需求。

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