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纺织制造业周刊：推荐Conronda底部机会和增长制造公司

要点：

本周，我们发布了康伦达（）的深入报道，“越南的布局优势得到了强调，有25名年轻人在战场上”。我们认为，1）该公司在24年内实施了许多负面影响（惩罚，锂盐商誉损害，GGS销售等）。预计它将在25年内轻易地进行战斗并释放利润弹性：2）在贸易战争下，预计通过依靠越南的布局优势来获得更多的份额。生产能力将在24年内逐渐攀升，预计25年内的数量增加将带来性能弹性。 3）超高的分子聚乙烯材料最近是由机器肌腱绳的应用驱动的，并已被催化。目前，该公司已于2025年2月完成了行政增长计划。据估计，归因于母公司的股东的净利润将为-36/177/238亿元，从2024年到2026年，与PE17/13X相对应。

投资建议：1）最近，出口制造股票主要是由于增加税收的影响，1月2日的工作延迟恢复工作，高基础和TMT资本发散会影响股票价格调整。我们继续建议海外布局比例很高，预计将从这一轮税收增加的份额中受益。公司： （主要业务扩大了新客户 +两个新类别已经开始增加数量）， Co. Group（没有可能超过对净利润弹性的预期），仍然有可能超出预期的可能性） （越南的生产能力在24Q3的数量开始增加，背景中的税收增加）； 2）2月4日，该消息提到我国家的商务部将美国PVH集团包括在不可靠的实体列表中。分析：如果CK和Tommy品牌退出中国，它们将从和等高端休闲品牌中受益。以前，我们计算了汤米。该国约有350家商店，收入为16.5亿美元。我们继续推荐 Bird （23Q4具有一次性影响，例如减值和奖金，因此24Q4的利润方预计将比预期的更好）， Group（预计授权运行将超过预期）。

在线数据跟踪：体育类别在2015年1月保持高增长，TMALL平台 Group的增长率最高

根据Luobu投资数据的数据，2025年1月，平台上运动袋/运动鞋/运动服/男装/儿童服装的销售增加了160.8％/49.2％/49.2％/49.0％/-2.8％/-8.2％ ％/-13.4％，体育类别的增长率最高，一月份男装的增长率比女装的服装更好，而且增长率1月25日，12月24日的月份减慢了。根据卢布投资数据的数据，2025年1月，杜林平台的前三年增长率是阿迪达斯，中国利兰和，一年四中年增长分别为166.1％/120.3％/97.0％。最后三年的增长率是 Home ，和 Home，同比增长分别为-40.3％/-35.9％/ - 12.5％。

根据Luobu投资数据的数据，2025年1月，和TMALL平台上儿童服装/运动服装/女士服装/衣服和包的销售额增长了13.93％/-3.97％/3.14％/3.14％/7.35％/26.99％ -年。一月份，妇女服装的增长率从负面到积极。就户外类别而言，淘宝和Tmall平台的销售额增长了27.15％/13.0.06％/7.98％。

根据Luobu投资数据的数据，2025年1月，和TMALL平台同比增长的前三名是 Group，Semir 和 Goose，同比增长132.5％/72.0％//72.0％/分别为69.3％。最后三年的增长率是Nike， Rong和 Co.，Ltd。，同比增长率分别为-25.5％/-21.3％/-8.4％。

中等进口的棉花价格指数本周下降了1.01％

截至2月21日，中国棉花3128B指数为14,965元/吨，增长了56％。中型棉花价格指数（1％关税）为13,468元/吨，范围为1.01％。截至2月20日，指数（1％的关税）以13,860元/吨的关闭，范围为1.00％。截至2月21日，内部棉花的价格比外部棉花价格高1,497元/吨。

截至2月21日，中国棉花3128B指数从年初开始增长1.73％，中等成型的棉花价格指数（1％关税）从年初开始下降2.00％。截至2月20日，指数（1％的关税）随着收盘价关闭。年初下降了0.75％。

行业新闻

净 - 退出中国市场；英国市场的销售激增； Crocs的第四季度表现超出了预期。损失缩小到11.7亿；亚太市场在第一季度飙升了47％； 公司和高管受到限制的高消费；去年的团体收入增长了7％；李宁（Li Ning）收购的老板龙被证实被淘汰，结束了其31年的上市身份； Gucci的净利润去年同比下降62％； 从专业户外跃升到女子市场。

风险警告

汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。