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李宁，放慢脚步意味着撤退

官方X 商学院的“ Grass Camp”已在11月[]站的最后一个登记，将于11月18日星期六开始！只剩下几个席位，河南的企业和企业的朋友迅速抓住了座位！

作者｜ Chen

来源｜斑马消耗“ ID：”

从长远来看，当您的对手迅速抚摸时，您会放慢脚步，然后倒退。

作为一名曾经统治领域的运动员，李宁应该能够更深入地理解这一真相。像体育场这样的购物中心也是如此。

10月26日，李宁正式披露了第三季度的运营状态，刚刚超过200个字，这主要是由于增长的下降。一旦新闻发布，该公司的股价在一天之内下降了20％以上。

实际上，自今年年初以来，李宁的股价通常急剧下跌，投资者对公司的长期增长感到焦虑。

市场选择

投资者非常现实。他们投资的公司一旦表现出糟糕的趋势，他们将采取行动以紧急逃脱。

10月25日，李宁（02331.hk）通常披露了今年的第三季度运营状态：李宁销售点（不包括李宁Young）在整个平台上记录了中型单位增长。

离线渠道（包括批发和零售）记录了高单位数量的高增长，直接经营的商店以低水平的20％-30％增长，而批发则在低单位增长；电子商务渠道甚至记录了单位数量低的下降。

这种运营性能表现出同比和月份的相对明显的增长瓶颈。

截至今年9月底，李宁的国内销售商店（不包括李宁扬）总共有6,294，比上一季度末增加了127，净减少了一年。

此外，衬套的销售点数量为1,370，净增加了89，在一年中净增加了62。

消息发布后，李宁（Li ning）被大笔销售订单击中，在交易会期间跌至每股23.70港元，全天收盘价为每股23.95港元，下降了20.70％，其市场价值下降了一天蒸发超过160亿港元。

立即，该公司紧急提出了回购措施。

分别回购了26和27股，119.35万股和831.65亿股，总计超过22.3亿港元。在短短一个月的时间内，该公司玩了5张回购卡。

在接下来的交易日内，该公司的股价通常略有下跌，11月2日收盘价为每股25.60港元，总市场价值为674.83亿港元，但仍未收回。

同一天，也在香港股票市场上的安塔体育（Anta ）的总市场价值为2520亿港元，是李宁的3.7倍。

自今年年初以来，李宁的股价总体上显示出明显的下降趋势。

在今年年初，该公司的股票价格达到81.798港元，现在下跌了近70％，市场价值为1500亿港元。

如果时间表进一步延长，李宁的股价将会更加悲惨。

在2021年9月的高峰期，该公司的股价超过100元人民币，达到106港元，总市场价值高于2800亿港元。在短短两年内，它降至下降的一小部分。

短暂的第二春天

李宁（Li Ning）今年60岁，曾经被称为“体操王子”，是中国体操行业的标志性人物。

1989年，李宁退休，没有选择进入政治或继续从事体育行业。取而代之的是，他以自己的名字创建了一个体育用品品牌，并从运动员转变为商人。

1990年，举行了北京亚洲运动会，这是我国家第一次举行大型国际体育赛事，并引起了前所未有的关注。

今年，李宁穿着自己的品牌运动服，并从藏族女孩达瓦·扬宗（Dawa ）身上引起了火花，并开始了火炬接力。在这一盛大活动的帮助下，李宁品牌在中国甚至亚洲首次亮相。

李宁（Li Ning）的品牌发展30年也是中国体育品牌的30年起伏。在此期间，福建的金江出现了许多运动鞋和服装品牌，并通过发言人 +广告爆炸案在全国范围内迅速流行。

特别是在2008年北京奥运会的刺激下，各种运动鞋和服装品牌疯狂地蜂拥而至，购买了土地，并开始了一场商店开业比赛。下一个行业调整铺设了定时炸弹。

在2011年左右，史无前例的库存危机影响了整个行业。

许多家用运动鞋和服装品牌已经下降，然后才能以低价清理头寸。只剩下少数几个品牌，例如Li Ning，Anta和XTEP，并继续与耐克和阿迪达斯等国际巨头作斗争。

在Wang 和他在体育行业中的资源的支持下，Li Ning自出生以来就一直处于巅峰状态，并且具有更强的品牌优势。

在2012年之前，李宁一直是家庭运动鞋和服装品牌的领导者。

但是，在应对库存危机时，安塔体育的反应速度更快，将危机变成了机会，并从规模上超越了局面。在2021年，中国市场份额为16.2％，它将变成阿迪（Adi）和耐克（Nike）的长期优势。

在关键时刻，退休的创始人李宁（Li Ning）回来带领公司扭转潮流并返回增长轨道。

近年来，李宁提出并领导了国家趋势。 2018年，他在纽约时装周上介绍了胸部上印有四个大词“中国李宁”的衣服。

2021年是李宁最光荣的时刻。那一年，该公司的收入首次超过200亿元人民币，同比增长56％，达到225.7亿元，其净利润增长了136％，达到40亿元。

但是，这种增长尚未持续。 2022年，该公司的收入增长率下降至14.31％，其净利润停止前进。

在今年上半年，该公司的净利润下降了3.11％，而营业收入同比增长12.98％。

更长的担忧

当国家趋势的强风打击时，品牌之间的竞争最终将重返产品本身，尤其是具有功能性属性的运动鞋和服装。

近年来，李宁对研发的投资不仅低于阿迪达斯和耐克等国际巨头的投资，而且与ANTA，TBB甚至361°相比，研发投资率并不是有利的。该公司将使用更多的钱来促进营销和促销，例如名人认可，综艺节目的赞助和其他营销。

2022年，该公司的研发投资为5.34亿元人民币，去年同期增长了23.53％，而广告和营销支出从去年的177.9亿元人民币增加到22.79亿元人民币，全年增长28％。年。

消费者清楚地认为，近年来，李宁的核心产品价格迅速上涨，与此同时，在节日期间，品牌一直在打折和促销。产品的价值令人怀疑。

在今年的临时报告中，该公司承认，为了促进消费，它增加了折扣。这就是公司当前收入增加但没有增加利润的原因。

Li Ning可以在未来几年回到快速增长的轨道吗？摩根士丹利通过报告做出了自己的判断。

摩根士丹利（ ）的报告表明，从今年到2025年，李宁的销售预测下降了6％，11％和13％，其利润预测分别降低了17％，17％和16％。

据估计，该公司的销售额将增长8％，利润将下降8％，净利润率预测将从15％降低至13.3％。其预测的基础是，李宁的当前折扣高于以前，这对毛利率和销售产生了一定的负面影响。

摩根士丹利还认为，李宁的长期前景仍然被低估了。