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国潮“加速”，特步国际营收首次破百亿

继耐克、阿迪达斯双双宣布中国区营收大幅下滑后，3月16日，特步国际控股有限公司（以下简称“特步国际”）发布2021年业绩报告，拉开了国内体育年度报告的序幕。品牌。 2021年，特步国际营收首次突破百亿至100.13亿元，同比增长22.5%；归属于普通股股东的利润为9.08亿元，同比增长77.1%。财报发布后，特步国际股价持续上涨。截至3月17日9点50分，特步国际延续前一日上涨走势，报11.06港元/股，涨幅10.6%，市值增至291亿港元。

主力品牌及鞋履成为主要贡献来源

以国际品牌运动鞋代工起家的特步国际，营收首次突破百亿。贡献最大的是其2001年推出的主品牌“特步”，过去一年贡献了公司营收的88.3%，营收88.41亿。人民币创历史新高，同比增长24.5%。特步主品牌破纪录的业绩主要得益于2021年下半年超过34%的收入增长，而上半年的增长率仅为12.4%。

与此同时，特步国际2019年推出的四个新品牌、、和Mela的收入份额持续增加。 2021年，盖斯威和圣骑士收入为9.71亿元，占比由2019年的5.7%增至9.7%； 和Melo的营收为2.01亿元，占比由2019年的0.1%上升至0.2%。

从品类来看，特步国际鞋类收入稳定，占比基本稳定。 2021年，鞋类收入59.28亿元，同比增长17.5%，占比约59.2%；服装收入38.87亿元，同比增长31.2%，占比38.8%；配件收入同比增长22.5%至1.98亿元，占比38.8%。该比例仍维持在2%。

期内，特步国际毛利率由2020年的39.1%增至41.7%。虽然与2019年的43.4%相比仍有差距，但已经有所恢复。具体到品牌方面，与2020年相比，2021年特步主品牌毛利率由38.9%提升至41.4%，盖世威、帕拉丁毛利率由40.7%提升至44.6%。

此外，在特步主品牌营业利润同比增长45.3%至16.08亿元的带动下，特步国际营业利润同比增长52.1%至13.96亿元。得益于主品牌毛利率和营业利润的提升，特步国际2021年净利润率由2019年的8.9%提升至9.1%，归属于普通股股东的利润同比增长77%全年实现9.08亿元。 。

零售渠道升级，电商业务收入占比提升

虽然国际运动品牌耐克、阿迪达斯2021年在中国的业绩都有不同程度的下滑，但国产运动品牌的业绩却稳步上升，这与“Z世代”对国内认知度逐渐提升的影响密不可分。产品。得益于国潮红利，国内领先运动品牌的营销资源和渠道资源大幅提升。数据显示，2019年至2021年上半年，国内运动品牌在大型商场的门店数量整体增长49%，高于外资品牌30%的增幅。

特步国际董事长兼首席执行官丁水波在报告中表示，“Z世代”和“千禧一代”已成为中国大陆消费增长的下一个强劲引擎。 “新生代”不断追求民族时尚产品，引领潮流。中国大陆体育用品行业的复兴以及国潮等新趋势给国内体育用品带来了巨大的增长。

新京报贝壳财经记者在年报中注意到，为了吸引年轻一代消费者，特步主品牌采取了“大店”等策略来升级零售渠道。推出的第九代旗舰店面积更大，平均面积有所增加。至 130 平方米。此外，更丰富的产品品类和沉浸式设计，极大提升了门店连接率。数据显示，截至2021年12月31日，特步主品牌门店数量增加逾100家，达到6151家。根据其2021年制定的“五五规划”，到2025年，特步主品牌门店数量将增加30%，从6000家左右增加到7700-7800家，平均面积增加40%以上，预计将达到170平米-180平米，店面效率由目前的18万提升至25万。

除线下渠道外，特步国际线上渠道在2021年也大幅增长，电商业务占特步主品牌收入的30%以上。去年双十一，随着折扣力度同比提升，特步主品牌线上收入同比增长40%，超过5亿元。除了布局传统电商平台外，特步主品牌还通过微信小程序、抖音等渠道推动线上销售。有分析指出，未来特步主品牌线上线下业务的进一步整合，将提升O2O产品比重，发挥O2O协同效应。电子商务业务预计将进一步增长。根据规划，2025年线上占比预计将达到40%。

在营销层面，为了强化品牌对年轻消费者的吸引力，特步主品牌在过去一年赞助了多档热门综艺节目，还邀请了演员迪丽热巴作为品牌代言人。截至目前，特步签约代言人包括谢霆锋、汪东城、范丞丞等4位娱乐明星。此外，为了巩固与职业体育的联系，特步主品牌还签约了以林书豪为代表的多位职业运动员作为体育代言人，赞助马拉松和跑步赛事，并成立了特步跑步俱乐部。截至2021年底，特步跑步俱乐部数量已增至30家，“特步跑族”会员数量约130万。

专注跑步领域持续投入研发，探索国产高端运动鞋价格

对于2021年业绩增长，特步国际表示，除了受零售渠道升级影响外，还与特步主品牌年内推出的标志性、功能性、休闲类产品有关。

顺应国潮，专注跑步领域的特步开发了潮流产品线XDNA。 “X少林”首次试水成功后，于2021年进一步推出全新高端品牌XDNA，主打高端时尚运动产品。截至2021年12月31日，XDNA系列已植入全国约200家门店。开元证券表示，XDNA系列的定价较特步主品牌现有产品高出30%-50%。预计随着新品的推出和渠道的拓展，消费者对XDNA系列的认知度将会提高，该系列的价格涨幅预计将扩大到50%-100%。

为了迎合年轻消费者的喜好，特步主品牌在过去的一年里推出了特步160X系列跑鞋、特步260跑鞋、特步100跑鞋等产品。其中，2021年10月推出的特步260跑鞋打破了特步专业跑鞋的销量记录，24小时内售出超过5000双。特步160X系列跑鞋是特步针对特定赛道细分市场推出的高端产品，售价999元至1199元。

特步偏跑鞋。图/特步国际2021年财报截图

有分析指出，作为马拉松领域的专业跑鞋，特步160X系列跑鞋将在2021年“出圈”，并带动其初级和中级跑步产品的销售。开元证券分析认为，特步160X系列跑鞋经过迭代，性能不断提升，一系列千元左右价位的高端跑鞋陆续推出。市场反馈良好。在拓宽产品价格区间的同时，也加深了品牌“跑步专家”形象。

新京报贝壳财经记者注意到，代表性的特步160X系列跑鞋和特步260跑鞋均采用了特步2020年发布的Power Nest PB中底材料，该技术对标Nike ZoomX技术，是一款国产运动鞋服。该品牌在尖端中底技术上初步追赶国际品牌。这背后是国内运动品牌研发能力的不断提升以及研发、设计投入的不断加大。

国元证券指出，革命性的创新运动鞋和技术是公司重要的品牌资产和基础。一款革命性创新运动鞋的推出加上消费者的认可，可以为企业带来数年甚至数十年的品牌红利。与同行业公司相比，特步国际的研发费用率处于较高水平，从2018年的1.8%上升至2020年的2.7%。2021年，特步国际的研发费用率为2.5%。虽然低于2020年同期，但高于2019年同期的2.4%。

四大新品牌加速国内布局，大众跑步市场竞争加剧

除了特步主打大众运动的主品牌外，主打时尚运动的嘉士威、帕拉丁，主打专业运动的索康尼、美拉尔，近年来都在加速国内市场布局，对特步的影响国际表现不容忽视。

过去一年，盖世威和帕拉丁进行了品牌重塑和业务重组，将发展重心转向中国大陆，重点优化零售网络、提升门店效率。索康尼、Melo加速在中国内地一线城市的高端购物中心开店。截至2021年12月31日，索康尼和Melo在中国大陆分别拥有44家和6家自营店。

开元证券分析师指出，2020年在高瓴资本资金和资源的双重支持下，预计盖世瑞和帕拉丁有望进入分红期。此外，盖世威、帕拉丁、索康尼、梅拉等新品牌的客群定位所带来的市场潜力和渠道红利，预计未来将为公司带来新的动力。

在特步国际制定的未来五年发展规划中，特步主品牌依然是最大的增长动力。预计到2025年其收入将达到200亿元，四个新品牌的收入目标为40亿元。特步国际旗下各品牌针对不同消费群体都有差异化定位，形成特步国际在跑步细分领域明显的竞争优势。但在特步主品牌正在发展的大众跑步市场中，国际品牌仍占据主导地位。虽然特步主品牌因国潮崛起而获得越来越多的认可，但随着安安等新品牌或新产品的不断开发，随着企业的涌入，市场竞争环境变得更加多元化和复杂。新京报贝壳财经将持续关注特步等国产运动品牌将如何应对。

新京报贝壳财经记者 王真真

编辑李政、校对王欣